招商局集团年金计划持仓分析报告

总览 · 分组合深度分析 · 总览 + 分组合深度分析 · 数据截至 2026-08-31

一、持仓基础统计

本模块回答：年金计划持有哪些产品、结构如何。先看计划整体的产品数量、类型与评级分布，再分组合看各家持仓结构差异。
81
持仓产品数（去重，共 82 笔）
9
子组合数（净值合计 85.56 亿）
29.7%
产品合计市值占比（Σ持仓市值 ÷ Σ组合净值）

类型分布

股票型
13
混合型
21
固定收益型
22
债权投资计划型
6
货币型
9
信托产品型
3
分期存款型
8

评级分布

优选池
39
常规池
9
限投池
3
禁投池
9
未收录
22

分组合持仓结构（点击表头按该指标升/降序）

组合产品数权重%股票混合固定债权货币信托分期优选常规限投禁投未收
博时745.8·32·11·4·111
国寿1032.743·11·161··3
中信1351.7337····922··
招商923.21·212122··25
易方达1016.4·64····33·4·
华泰1334.9423·1·372··4
人保498.0···31······4
泰康1417.5144·21281·14
泰康249.0···11·····11
表头缩写——类型：股票/混合/固定/债权/货币/信托/分期；评级：优选/常规/限投/禁投/未收录。自然年与部分区间指标受净值数据覆盖限制，样本量见图注。

二、持仓收益分布 vs 全市场同类

本模块回答：本计划选品水平如何。同类型对照两组直方图（左：全市场同类产品；右：本计划持仓），比较均值与中位数，判断持仓收益中枢是优于 / 持平 / 弱于全市场（中位数差 ±0.5 个百分点内视为持平）。
股票型混合型固定收益型债权投资计划型货币型信托产品型分期存款型
今年以来近1年近2年近3年2023年2024年2025年

分组合判断汇总（今年以来 / 2025年 / 2024年 / 近1年 · 中位数，单位：%；偏差 vs 全市场同类与 vs 公司同类型，单位：百分点）

筛选
组合类型n今年以来
中位		vs市场vs公司2025年
中位		vs市场vs公司2024年
中位		vs市场vs公司近1年
中位		vs市场vs公司
博时信托产品型1————————————
博时固定收益型2————————————
博时混合型3+3.91优于 +1.3持平 +0.0+7.15持平 +0.3持平 +0.0+3.07弱于 -2.8持平 +0.0+6.31优于 +2.1持平 +0.0
博时货币型1+0.90持平 -0.1—+1.73持平 -0.0—-1.01弱于 -3.4—+1.46持平 -0.2—
国寿债权投资计划型1————————————
国寿分期存款型1————————————
国寿混合型3+4.26优于 +1.6优于 +1.7+12.63优于 +5.8—+4.92弱于 -1.0—+7.38优于 +3.2优于 +3.2
国寿股票型4+16.96优于 +12.3优于 +3.8+25.59弱于 -5.4—+2.30弱于 -6.1—+23.00优于 +11.6优于 +10.3
国寿货币型1+0.96持平 -0.1—+1.74持平 -0.0—+2.30持平 -0.1—+1.57持平 -0.1—
中信固定收益型7————————————
中信混合型3+1.83弱于 -0.8持平 +0.0+6.01弱于 -0.8持平 +0.0+8.09优于 +2.2持平 +0.0+2.61弱于 -1.6持平 +0.0
中信股票型3+9.84优于 +5.2优于 +4.4+36.56优于 +5.6—+3.85弱于 -4.5—+16.71优于 +5.3优于 +4.2
招商信托产品型1————————————
招商债权投资计划型1————————————
招商分期存款型2————————————
招商固定收益型2————————————
招商股票型1+22.77优于 +18.2优于 +24.1+19.60弱于 -11.4—-7.99弱于 -16.4—+33.11优于 +21.7优于 +29.1
招商货币型2+1.10持平 +0.1持平 +0.1+1.80持平 +0.1持平 +0.0+2.25持平 -0.1持平 -0.1+1.69持平 +0.1持平 +0.1
易方达固定收益型4————————————
易方达混合型6+2.83持平 +0.2持平 +0.2+6.17弱于 -0.7持平 +0.0+5.21弱于 -0.7持平 +0.0+4.09持平 -0.1持平 +0.0
华泰分期存款型3————————————
华泰固定收益型3————————————
华泰混合型2+3.37优于 +0.7持平 +0.3+5.66弱于 -1.2优于 +0.7+5.49持平 -0.4优于 +1.0+5.31优于 +1.1优于 +2.0
华泰股票型4+8.01优于 +3.4优于 +3.3+39.62优于 +8.7优于 +8.1+11.84优于 +3.5优于 +0.9+16.87优于 +5.4优于 +2.7
华泰货币型1+1.04持平 +0.0—+1.82持平 +0.1—+2.59持平 +0.2—+1.62持平 +0.0—
人保债权投资计划型3+2.38持平 -0.3—+3.56持平 -0.5—+3.58持平 -0.4—+3.61弱于 -0.5—
人保货币型1+1.00持平 -0.0—+1.74持平 -0.0—+2.33持平 -0.0—+1.56持平 -0.1—
泰康信托产品型1————————————
泰康分期存款型2————————————
泰康固定收益型4————————————
泰康混合型4-1.28弱于 -3.9弱于 -3.7+7.75优于 +0.9—+4.71弱于 -1.2—+2.47弱于 -1.7弱于 -1.2
泰康股票型1+8.41优于 +3.8优于 +3.5+36.32优于 +5.4—+12.66优于 +4.3—+21.91优于 +10.5优于 +8.7
泰康货币型2+1.00持平 -0.0—+1.83持平 +0.1—+2.36持平 +0.0—+1.59持平 -0.0—
泰康债权投资计划型1————————————
泰康货币型1+1.00持平 -0.0—+1.83持平 +0.1—+2.36持平 +0.0—+1.59持平 -0.0—
vs市场 = 组合内持仓收益中位 − 全市场同类型中位；vs公司 = 各持仓产品收益减其投管人同类型中位后取中位（衡量"选的是不是该公司的好产品"）。±0.5 个百分点内视为持平。"—" 出现的原因：① 中位为"—"——该组合该类型持仓均无净值数据（固收/存款/信托类产品多不披露净值），或自然年区间持仓产品净值序列未入监测缓存（16 只清单外产品，补录后可恢复）；② vs公司为"—"——持仓产品无净值数据无法计算收益差，或该公司同类型在全市场可算该区间收益的产品不足 3 只、无法形成公司内中位（多见于货币型、债权投资计划型及自然年区间）。

二、分组合产品深度分析

每个产品三段式评估：① 质地诊断——多区间收益与全市场同类分位、回归 Alpha、公司内部对比、评级综合判断是否替换；② 持仓相关性（股票型与混合型）——产品行业暴露与组合直投 A 股的相关性，过高（≥0.7）说明与直投同源、可考虑直接持股替代；③ 备选替换——同投管人同类型中多区间业绩更优的产品清单。
博时国寿中信招商易方达华泰人保泰康

博时进取型组合7 只产品 · 权重 45.8%

产品按质地排序：差 → 一般 → 良好，同档按权重降序
博时灵活配置FOF策略混合型05B003混合型博时基金管理有限公司限投池权重 8.01%质地差 · 建议替换
① 质地诊断
区间今年以来近1年近2年近3年2023年2024年2025年
收益率%+0.81+0.98+7.64+6.50-2.70+4.48+3.11
同类分位20914632415
回归Alpha（近1年）：-1.61%　｜　公司内同策略对比：近1年 -5.33pp、近3年 -5.12pp（vs 博时基金管理有限公司 同类型中位）
  • 近1年与近3年收益分位均低于35
  • 公司内部同策略对比亦持续落后
⚠ 建议压退/替换：该产品多维度指标偏弱，且评级为限投池，存在更优替代（见下方备选）。
② 持仓相关性
产品行业暴露 × 组合直投 A 股行业 相关系数 r = 0.55
产品权益暴露　组合直投 A 股
0%18%37%TMT 产品 37%TMT 直投 32%TMT制造 产品 26%制造 直投 20%制造消费 产品 19%消费 直投 1%消费金融地产 产品 0%金融地产 直投 19%金融地产周期 产品 2%周期 直投 14%周期医药 产品 2%医药 直投 13%医药综合 产品 9%综合 直投 0%综合公用事业 产品 6%公用事业 直投 0%公用事业单位：占权益持仓 %，悬停查看数值
中度相关：与直投部分同源，可保留但建议关注行业重叠变化
③ 备选替换（同投管人 · 同类型 · 板块分布相近）
备选产品近1年%分位近3年%分位Alpha%板块相似
博时优选配置3号混合型养老金产品 05B006+11.8798+22.1890+8.480.86
博时优选配置混合型养老金产品 05B001+12.6198+21.1988+12.500.80
博时网泰混合型养老金产品 05B004+6.3176+11.6231+3.020.90
板块相似 = 备选与当前产品行业暴露的余弦相似度（仅股票型/混合型计算，≥0.55 方入选）；固收型备选不设板块条件。
博时现金增强货币型05D001货币型博时基金未收录权重 1.92%质地差 · 建议替换
① 质地诊断
区间今年以来近1年近2年近3年2023年2024年2025年
收益率%+0.90+1.46+3.48+2.39+2.68-1.01+1.73
同类分位8836086041
回归Alpha（近1年）：—%　｜　公司内同策略对比：近1年 —pp、近3年 —pp（vs 博时基金 同类型中位）
  • 近1年与近3年收益分位均低于35
⚠ 建议压退/替换：该产品多维度指标偏弱，存在更优替代（见下方备选）。
博时稳健回报固定收益型05CA01固定收益型博时基金管理有限公司优选池权重 30.67%质地一般
① 质地诊断
区间今年以来近1年近2年近3年2023年2024年2025年
收益率%———————
同类分位———————
该产品未纳入净值监测池（多为固收/存款/信托类或未收录老产品，无公开净值序列），区间业绩指标从略——评级与配置结论仍可参考。
回归Alpha（近1年）：—%　｜　公司内同策略对比：近1年 —pp、近3年 —pp（vs 博时基金管理有限公司 同类型中位）
博时网泰混合型05B004混合型博时基金管理有限公司优选池权重 5.03%质地一般
① 质地诊断
区间今年以来近1年近2年近3年2023年2024年2025年
收益率%+3.91+6.31+14.87+11.62+1.25+1.76+7.15
同类分位7176593152655
回归Alpha（近1年）：+3.02%　｜　公司内同策略对比：近1年 0.00pp、近3年 0.00pp（vs 博时基金管理有限公司 同类型中位）
② 持仓相关性
产品行业暴露 × 组合直投 A 股行业 相关系数 r = 0.50
产品权益暴露　组合直投 A 股
0%23%46%TMT 产品 46%TMT 直投 32%TMT制造 产品 10%制造 直投 20%制造公用事业 产品 23%公用事业 直投 0%公用事业消费 产品 20%消费 直投 1%消费金融地产 产品 1%金融地产 直投 19%金融地产周期 产品 0%周期 直投 14%周期医药 产品 0%医药 直投 13%医药单位：占权益持仓 %，悬停查看数值
中度相关：与直投部分同源，可保留但建议关注行业重叠变化
③ 备选替换（同投管人 · 同类型 · 板块分布相近）
备选产品近1年%分位近3年%分位Alpha%板块相似
博时优选配置3号混合型养老金产品 05B006+11.8798+22.1890+8.480.95
博时优选配置混合型养老金产品 05B001+12.6198+21.1988+12.500.88
板块相似 = 备选与当前产品行业暴露的余弦相似度（仅股票型/混合型计算，≥0.55 方入选）；固收型备选不设板块条件。
平安安心延年信托产品型（二期）PACF0802信托产品型平安养老禁投池权重 0.13%质地一般
① 质地诊断
区间今年以来近1年近2年近3年2023年2024年2025年
收益率%———————
同类分位———————
该产品未纳入净值监测池（多为固收/存款/信托类或未收录老产品，无公开净值序列），区间业绩指标从略——评级与配置结论仍可参考。
回归Alpha（近1年）：—%　｜　公司内同策略对比：近1年 —pp、近3年 —pp（vs 平安养老 同类型中位）
平安life-style固定收益型PACA08固定收益型平安养老优选池权重 0.05%质地一般
① 质地诊断
区间今年以来近1年近2年近3年2023年2024年2025年
收益率%———————
同类分位———————
该产品未纳入净值监测池（多为固收/存款/信托类或未收录老产品，无公开净值序列），区间业绩指标从略——评级与配置结论仍可参考。
回归Alpha（近1年）：—%　｜　公司内同策略对比：近1年 —pp、近3年 —pp（vs 平安养老 同类型中位）
博时优选配置混合型05B001混合型博时基金管理有限公司优选池权重 0.00%质地良好
① 质地诊断
区间今年以来近1年近2年近3年2023年2024年2025年
收益率%+9.08+12.61+20.06+21.19-1.00+3.07+9.09
同类分位98988388151285
回归Alpha（近1年）：+12.50%　｜　公司内同策略对比：近1年 +6.30pp、近3年 +9.57pp（vs 博时基金管理有限公司 同类型中位）
  • 多区间分位靠前且Alpha为正
② 持仓相关性
产品行业暴露 × 组合直投 A 股行业 相关系数 r = 0.46
产品权益暴露　组合直投 A 股
0%27%54%TMT 产品 54%TMT 直投 32%TMT制造 产品 7%制造 直投 20%制造消费 产品 21%消费 直投 1%消费金融地产 产品 2%金融地产 直投 19%金融地产周期 产品 0%周期 直投 14%周期医药 产品 0%医药 直投 13%医药公用事业 产品 12%公用事业 直投 0%公用事业综合 产品 4%综合 直投 0%综合单位：占权益持仓 %，悬停查看数值
差异化明显：行业暴露与直投互补，保留产品配置具备分散价值
③ 备选替换
质地良好，暂无替换必要。

口径：收益为复权净值口径；分位为全市场同类型产品内的百分位（越高越好）； Alpha 为对基准回归的年化截距（近1年）；公司内对比为与同投管人同类型产品收益中位数之差（单位：百分点）； 自然年指标受净值数据覆盖限制，样本量见图中 n。备选清单为同投管人同类型中多区间分位更优的产品，供调仓参考。